So einzigartig wie Ihre strategische Asset Allocation
Ganzheitliche Beratung über den kompletten Investmentprozess.
Jeder institutionelle Anleger verfolgt mit seiner Kapitalanlage spezifische Ziele. Ganz gleich, ob Sie die Pensionsrisiken aus Ihren Zusagen reduzieren wollen, kontinuierliche Zahlungsströme für die Finanzierung von Projekten oder laufenden Verpflichtungen erwirtschaften oder Ihre Risikotragfähigkeit optimieren möchten – unsere Spezialisten für Asset Liability Management erarbeiten gemeinsam mit Ihnen das Konzept, das so einzigartig ist wie Ihre Herausforderung.
Die Komplexität institutioneller Anlagen nimmt zu: War vor wenigen Jahren typischerweise noch ein relativ statischer Mix aus Aktien und Anleihen zielführend, um ein bestimmtes Renditeziel zu erreichen, müssen sich institutionelle Anleger heute nicht nur mit niedrigen Zinsen und hohen Volatilitäten, sondern auch mit vielschichtigen regulatorischen Anforderungen und unterschiedlichsten Renditetreibern auseinandersetzen.
Unsere Experten beschäftigen sich mit den typischen Herausforderungen und Fragestellungen institutioneller Anleger – in unseren Workshops entwickeln wir gemeinsam individuelle Lösungen, die Sie weiterbringen.
Von Spezialisten für Spezialisten – verlassen Sie sich auf unser Team.
Wir sind der Überzeugung, dass wir hochspezifische Herausforderungen nur durch individuelle, passende Lösungen meistern können. Unser Angebot folgt dem stringenten Analyseprozess NAVIGATOR, der neben absoluter Individualität auch eine hohe Prozesssicherheit und Ergebnisqualität gewährleistet. Mit unserem Deka Strategy Navigator haben wir zudem eine digitale, interaktive und evidenzbasierte Anwendung entwickelt, die Ihre aktuellen Portfolios in Echtzeit nach einer Vielzahl von Zielkennzahlen optimieren und simulieren kann. Selbstverständlich werden alle Schritte unseres Beratungsprozesses transparent dokumentiert, sodass Sie Ihre Allokationsentscheidungen vor internen Gremien, höheren Führungsebenen oder Aufsichtsbehörden begründen können.
Unser Lösungsangebot im Überblick.
Alle Schritte unseres Beratungsprozesses im Detail.
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Ihre Ausgangssituation.
Kapitalanlage wird immer komplexer und dynamischer! Unterschiedliche Interessengruppen – vom Vorstand, dem Asset-, Pension- oder Risk Management bis hin zu Finanzen und Controlling – haben dabei in der Regel unterschiedliche Fragestellungen und Anforderungen an eine Lösung. Gleichzeitig fordert der Markt immer kürzere Reaktionszeiten. Die Anforderungen an die Governance steigen daher kontinuierlich.
Typische Fragestellungen.
- Welche Anlageentscheidungen sollten von wem getroffen werden, welche Freiheitsgrade sollten eingeräumt oder beschränkt werden?
- Welche gemeinsamen Investmentüberzeugungen können alle Beteiligten teilen?
- Auf welchen gemeinsamen Risikobegriff können sich alle Parteien einigen?
- Welche gemeinsamen Leitprinzipien und Anlagerichtlinien beschreiben die geteilte Investmentphilosophie?
Unsere Lösung.
Studien zeigen, dass Anleger, die Best-Practice-Ansätze verfolgen, eine signifikant höhere Rendite erzielen können. Entsprechend wichtig ist es, hier Erwartungen, Regeln und Verantwortlichkeiten zu definieren: Eine gute Governance ermöglicht es, dynamischer auf Opportunitäten und Risiken zu reagieren, aber auch getroffene Entscheidungen durchzuhalten.
Wir unterstützen Sie mit unserer Expertise in einer Vielzahl von Fragestellungen:
- Sicherstellung effizienter Investmentprozesse.
- Umsetzung adäquater Investmentkomitee-Governance.
- Hinreichende Einbeziehung von Agency Costs.
- Sicherstellung eines disziplinierten und strukturierten Vorgehens.
- Bewahrung eines klaren Investmentfokus.
- Auslagerung von (Teil-)Prozessen.
Case Study.
In einem Workshop ermitteln wir gemeinsam mit den Abteilungsleitern Finanzen und Controlling zunächst gemeinsame Investmentüberzeugungen, die anschließend mit dem Vorstand abgestimmt werden. Unterschiedliche Begriffswahrnehmungen und Sichtweisen lösen unsere Experten durch Moderation. Die abgestimmten Investmentüberzeugungen werden in Leitlinien transformiert und fachlich begründet dem Finanzministerium zur Entscheidung vorgelegt.
Alle Beteiligten konnten sich auf die festgelegten Rahmenbedingungen sowie die gemeinsamen Grundüberzeugungen verlassen; die Prozesssicherheit wurde wesentlich erhöht. Auf Basis des erarbeiteten Konzepts stimmte das Finanzministerium der Erweiterung des Handlungsspielraums zu – so konnte der Investor seine Renditeerwartung um über 1,5 % pro Jahr steigern.
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Ihre Ausgangssituation.
Sie stehen vor der Herausforderung, Ihre Kapitalanlage auf Ihre Verpflichtungen abstimmen zu müssen, um Risiken ganzheitlich zu steuern.
Typische Fragestellungen.
- Können die Verpflichtungen zukünftig mit einer hohen Wahrscheinlichkeit bedient werden?
- Können aufsichtsrechtliche Vorgaben (Stresstests, Solvabilitätsquote) erfüllt werden?
- Wie verändern unterschiedliche Wirtschaftswachstums-, Zins- und Inflationsszenarien die Höhe der Deckungsrückstellung?
- Wie verändern ein geringerer Rechnungszins bzw. höhere Beitragssätze die Ergebnisse?
- Inwieweit müssen vorhandene Bewertungsreserven zur Erfüllung des rechnungsmäßigen Zinserfordernisses realisiert werden?
- Welche Nachschüsse sind mit welcher Wahrscheinlichkeit zu erwarten?
- Wie wirkt sich eine Stärkung der LDI-Komponente auf das Gesamtrisiko aus?
Unsere Lösung.
Um Sie bei der Entwicklung einer konsistenten Asset-and-Liability-Strategie zu unterstützen, haben wir den Deka Strategy Navigator entwickelt. Mit diesem digitalen und evidenzbasierten Analyse- und Beratungssystem bewerten unsere Experten Ihre strategische Asset Allocation, visualisieren deren komplexe finanzökonomische Zusammenhänge und machen sie (be)greifbar. Unsere Leistungen umfassen:
- Analyse der zugrunde liegenden Verpflichtungsstruktur.
- Abstimmung der Kapitalanlage auf Leistungs- oder Beitragszusagen.
- Prognose des Ausfinanzierungsgrades im HGB- oder IFRS-Umfeld.
- Verpflichtungsorientierte Optimierung zum Beispiel des Ausfinanzierungsgrades oder von Nachschusspflichten.
- Analyse bilanzieller oder ökonomischer Risiken im Zusammenhang mit den Verpflichtungen.
- Umsetzung LDI-basierter Strategien.
Case Study.
Für eine Versorgungseinrichtung in Süddeutschland haben wir die aktuelle Risikosituation der Kapitalanlage im Hinblick auf die Pensionsverpflichtungen transparent gemacht. Zusammen mit dem Kunden konnten wir in einem interaktiven Prozess herausarbeiten, welche Risiken langfristig im Pensionsbereich liegen und wie diese reduziert werden können.
Für den Kunden war es möglich, interne Gremien sowie die Finanzbehörde von der Strategie zu überzeugen und ein eigenständiges Konzept umzusetzen, das langfristig den Spielraum des Investors deutlich vergrößert.
Geholfen hat dem Kunden, dass der gesamte Prozess durch unser Tool sehr interaktiv war. Wir konnten sofort die Auswirkungen von Entscheidungen zeigen. Der Kunde fühlte sich die gesamte Zeit in die Entscheidungsfindung eingebunden. Das Ergebnis war für ihn daher nachvollziehbar und erklärbar.
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Ihre Ausgangssituation.
Als Anleger in dynamischen Kapitalmarktbedingungen müssen Sie Ihre strategische Allokation regelmäßig im Hinblick auf Ihre Ziele neu bewerten. Wer seine Ziele nicht mehr erreichen kann, muss entweder die Ziele oder die Allokation adjustieren. Viele Investoren führen eine solche Analyse bereits jährlich durch.
Typische Fragestellungen.
- Welche Anlageziele sollen mit welcher Wahrscheinlichkeit erreicht werden?
- Können mit der aktuellen strategischen Allokation die gesetzten Ziele erreicht werden?
- Gibt es Optimierungspotenziale, und wie können diese erreicht werden? Wie verändert sich die Renditeerwartung bei alternativen Allokationen?
- Wie wirkt sich die Allokationsänderung auf Risiken, zum Beispiel Drawdown, CVAR, VAR etc., aus?
- Kann das Risiko auch in extremeren Szenarien getragen werden?
- Wie sensitiv reagiert das Portfolio auf einzelne, separierte Schocks?
Unsere Lösung.
Bei der Definition der strategischen Allokation unterstützen wir Investoren mit unserem Deka Strategy Navigator. Dieser macht den gesamten Entscheidungsprozess durch eine einfache Visualisierung der Auswirkungen einer Entscheidung transparent und (be-)greifbar.
Unser Leistungsspektrum umfasst eine Vielzahl von Elementen:
- Ableitung einer Zielhierarchie.
- Quantifizierung geeigneter Risikoziele.
- Optimierung der Portfolioallokation.
- Überprüfung der Geeignetheit von zusätzlichen Anlageklassen.
- Analyse des Portfolios in Hinblick auf die Ziele.
- Ermittlung der Wahrscheinlichkeit, dass Ziele erreicht werden.
Case Study.
Im Rahmen eines Workshops mit einem Investor wurden Ziele definiert und in eine Zielhierarchie überführt. Als Ausgangspunkt wurden zwei Portfolien optimiert: eins mit einer möglichst hohen Zielrenditen-Erreichungswahrscheinlichkeit und eins mit einem möglichst geringen Risiko. In mehreren iterativen Schritten wurde die Portfolioallokation erarbeitet, die den effizienten Kompromiss zwischen Rendite und Risiko gewährleistet.
Unser proprietär entwickelter Deka Strategy Navigator ermöglicht einen interaktiven Beratungsprozess in Echtzeit. Der Investor hat den gesamten Prozess als sehr strukturiert und transparent beschrieben – insbesondere, was die Simulation und Visualisierung von Alternativen und deren Auswirkungen auf die Kennzahlen betrifft. Ausgehend von zwei mathematisch optimalen Portfolios, konnte das Zielportfolio nachvollziehbar ermittelt und anschaulich vermittelt werden. Die umfassende Dokumentation erwies sich als sehr hilfreiche Entscheidungsgrundlage zur Vorlage bei Anlagegremien.
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Ihre Ausgangssituation.
Eine strategische Allokation kann sehr unterschiedlich umgesetzt werden. Investoren stehen vielfältige Instrumente zur Verfügung, um die Diversifikation zu erhöhen, das Portfolio robuster aufzusetzen oder bestimmte Schwerpunkte zu setzen. Effizienzvorteile müssen dabei gegenüber Komplexitätsanforderungen austariert werden.
Typische Fragestellungen.
- Wie kann die Anlagestrategie effizient implementiert werden?
- Welche Anlagestile sollen verwendet werden (passiv, semi-aktiv, aktiv)?
- Ist die aktuelle Allokation hinreichend balanciert und robust in Krisen?
- Kann die Diversifikationsrendite des Portfolios optimiert werden?
- Welche Möglichkeiten bestehen, die Effizienz des Portfolios in Bezug auf Kosten, Granularität, Überschneidungen und Diversifikation zu steigern?
Unsere Lösung.
Unsere Berater unterstützen Sie durch eine Vielzahl von Analysen und Maßnahmen auf dem Weg zum individuell optimalen Portfolio, wie zum Beispiel:
- Bewertung von Implementierungsalternativen hinsichtlich Kosten, Komplexität und Diversifikationspotenzial.
- Aufbau von strategischen Portfolien mit hohem Diversifikationsgrad.
- Effiziente Umsetzung von Anlagestrategien und Bewertung von Alternativen hinsichtlich passiver, semi-aktiver, aktiver und illiquider Instrumente.
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Case Study.
Gemeinsam mit einem Investor haben wir die aktuelle Portfolioimplementierung analysiert. Dabei wurde erhoben, dass die hohe Granularität kaum Diversifikationsvorteile gebracht hat.
Bei der Umsetzung zielten wir auf echte Diversifikation und die wahren Renditetreiber ab. Daraufhin wurden Strategien mit hoher Korrelation zusammen und in Mandatsstrukturen überführt. Im Ergebnis wurden unterschiedliche Managementstile eingesetzt, die Kosten um über 25 BPS gesenkt und interne Verwaltungsressourcen entlastet.
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Ihre Ausgangssituation.
Dynamische Märkte erfordern die Fähigkeit zu schnellen Reaktionen – zusammen mit Ihnen definieren wir im Voraus Schwellenwerte sowie potenzielle Reaktionen. Beispielsweise kann vorab bei Überschreiten eines bestimmten Ausfinanzierungsgrades das Gesamtrisiko reduziert werden, um den Zielpfad abzusichern.
Typische Fragestellungen.
- Wie wird sich die Kapitalanlage im Zeitverlauf entwickeln?
- Bestehen bestimmte Schwellenwerte, deren Über- oder Unterschreiten eine signifikante Strategieänderung implizieren kann?
- Welche strategischen Optionen bestehen, wenn diese Schwellenwerte über- oder unterschritten werden?
- Wie entwickelt sich das aktuelle Portfolio in Hinblick auf die strategische Planung?
Unsere Lösung.
Hier hilft der Journey Plan als wichtiges strategisches Monitoring-Instrument! Gemeinsam leiten wir aus Ihrer strategischen Allokation die ganze Bandbreite möglicher Entwicklungspfade ab und definieren einen Entwicklungsplan. Sobald bestimmte Schwellenwerte erreicht werden, können vorab definierte Optionen, etwa zur Risikoreduzierung, -erhöhung oder auch Verlängerung des Anlagehorizonts umgesetzt werden.
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Case Study.
Der ABC-Pensionsfonds strebt für das Jahr 2030 einen Ausfinanzierungsgrad von 105 % an. Gemeinsam haben wir mit Unterstützung von Deka Strategy Navigator eine passende strategische Allokation entworfen und einen Entwicklungsplan mit Schwellenwerten erstellt.
Zusammen mit dem Kunden wurde eine obere Schwelle für den Ausfinanzierungsgrad definiert. Für diesen Schwellenwert konnte bereits im Vorfeld mit dem Kunden eine angemessene De-Risking-Strategie entwickelt werden, die den erreichten Ausfinanzierungsgrad abzusichern hilft. Das steigert nicht nur die Prozesssicherheit, sondern erhöht auch die Reaktionsgeschwindigkeit.
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Ihre Ausgangssituation.
Sie möchten mit Ihrer Kapitalanlage Ihre Pensionsrisiken reduzieren oder vollständig aus der Bilanz nehmen. Sie möchten einzelne Tätigkeiten oder auch die gesamte Prozesskette auslagern, um Effizienzvorteile nutzbar zu machen.
Typische Fragestellungen.
- Wie lässt sich die Höhe bilanzieller Pensionsverpflichtungen besser durch das Unternehmen steuern?
- Lässt sich die Belastung des operativen Geschäfts aufgrund von Rentenzahlungen verringern?
- Wie unterscheiden sich die Durchführungswege der betrieblichen Altersvorsorge in Bezug auf Bilanzausweis, zulässige Zusageform, steuerliche Behandlung und Insolvenzschutz?
- Welcher Durchführungsweg lässt welche Freiheitsgrade bei der Kapitalanlage zu?
- Wie lässt sich mit der Kapitalanlagestrategie der Zielkonflikt zwischen geringer Nachschusspflicht der Arbeitgeber und einer möglichst attraktiven Rentenzusage lösen?
- Lassen sich der gestiegene Verwaltungsaufwand und die hohen Anforderungen an die Ressourcen der Kapitalanlageabteilungen reduzieren?
Unsere Lösung.
Nutzen Sie unsere Expertise und unser umfangreiches Lösungsspektrum von verpflichtungsorientierter Kapitalanlage bis hin zur umfassenden Auslagerung und Übernahme wesentlicher Bausteine.
Unser Leistungsspektrum umfasst unter anderem:
- Modular aufgebautes Gesamtkonzept bis hin zur Auslagerung der Pensionsverpflichtungen und Übernahme des Asset Management.
- Auswahl des passenden Durchführungsweges.
- Ausfinanzierung von firmenindividuellen Treuhandlösungen.
- Bereitstellung einer Administrationsplattform.
- Analyse bestehender und Prognose künftiger Verpflichtungen.
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„Allgemeine Ratschläge helfen nicht – weder im Leben noch bei der Kapitalanlage. Eine Strategie, die für einen Anleger funktioniert, könnte für einen anderen hochriskant sein. Wir unterstützen Investoren bei der Entwicklung ihrer individuellen Strategie, die ihren spezifischen Zielen und regulatorischen Anforderungen gerecht wird.“
Leiter Kompetenzteam Investment Consulting
Vier gute Gründe für unsere Beratung.
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Gerne unterstützen unsere Investment Consultants Sie bei allen Fragen rund um Ihre strategische Asset Allocation und den Deka Strategy Navigator – wir freuen uns auf Ihre E-Mail oder Ihren Anruf!
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Deka Institutionell – Vertriebsservice.
deka-institutionell@deka.de
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